MBS Co.
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CasesCoach Comment
このケースでは、逆選択によるポートフォリオの悪化——銀行が高品質な住宅ローンを自社で保有し、低品質なローンをMBS Co.に売却している——に起因するROC低下を診断することが求められます。解決策には、定量的なROC分析と、ポートフォリオのミックスを再バランスする方法に関する戦略的なブレインストーミングの両方が含まれており、分析力と創造的な問題解決能力の双方が試されます。
目安時間
27 分
難易度
普通
出典
Darden
49
/ 100
クライアントはMBS Co.という政府支援企業（GSE）で、銀行から住宅ローンを購入し、それらをモーゲージ担保証券（MBS）にパッケージ化して、二次市場で投資家に販売しています。MBS Co.の資本利益率（ROC）は昨年から低下しており、経営陣はその原因の把握と、今後のROC改善策についてあなたの支援を求めています。
確認情報
- MBS Co.は銀行から個別の住宅ローンを購入し、数千件をまとめて一つの証券にパッケージ化します。その証券の持分は投資家に販売されます。
- 住宅所有者が毎月の住宅ローン返済を行うと、その支払いはまず銀行を経由し、次にMBS Co.を通じて、最終的に投資家（主に機関投資家）へと渡ります。
- MBS Co.は通過する各支払いに対して少額の手数料を受け取ります。手数料の金額は住宅ローンの取扱量（すなわち住宅所有者に融資された金額）に対するパーセンテージに基づいています。
- MBS Co.には、住宅ローンを購入してモーゲージ担保証券を組成するGSEの競合他社が1社存在します。両社の証券は投資家にとって代替可能です。
- 銀行はGSEに売却する代わりに住宅ローンを自社で保有し、住宅所有者からの毎月の住宅ローン返済を全額受け取ることも選択できます。
- ROCの目標値は設定されていません。いかなるROCの改善も成功とみなされます。
- 資本利益率（ROC）＝利益÷資本
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